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赛微电子资本运作狂欢

2021-02-22 19:26    来源:未知

工业基金不停投入,大股东不息减持。

本刊记者 吴新竹/文

经由多年来的并购与融资,赛微电子(300456.SZ)由专注惯性导航和航空电子的耐威科技演变为号称具备晶圆制造本领的半导体公司,8英寸MEMS国际代工线建设项目一期估计于2021年二季度起头出产。

在资产负债率仅为19.72%的环境下,赛微电子却一口气抛出23.45亿元的定增,募投名目充溢不肯定身分,红利展望有悖知识,公司2020年的事迹预报彷佛暗示着其运营已陷入困境。

依附大手笔定增开发新营业

耐威科技在2015年上市之初本来处置惯性导航体系的研发、临盆与出售,而公司出产所需的惯性传感器重要来自外购,除计算机软件著作权外,公司并未就自主把握的核心技术申请专利。

上市后,耐威科技依赖收买拓展的两块新营业扩大红利范围,航空电子营业系个中之一。2016-2019年,航空电子(不含航空惯导)营业的营收范围从3646万元增进至7762万元,毛利从2629万元增加至4651万元。2016年11月,公司以1.31亿元现金收买了北京镭航世纪科技有限公司(下称“镭航世纪”)41%的股权,发生了1.05亿元商誉;2017年4月,公司又以3200万元现金收买了镭航世纪10%的股权。别的,2016年11月,耐威科技拟在山东省青州经济技术开发区注册设立公司,拟投资15亿元扶植航电及无人机研制名目,该名目规划建设周期为3年,可实现年产值5亿元,远期产业园颠末膨胀生长可到达年产值10亿元。2017年3月,公司投资设立了青州耐威航电科技有限公司(下称“青州耐威”);2018年,青州耐威与中国航天科技集团有限公司某院签订竞争和谈;2019年,公司的IPO募投名目之一“自主惯性导航体系及器件扩产名目”增多青州耐威航电产业园为施行所在,停止2020年6月30日,该名目现实投资金额为1.02亿元,濒临落成。

另一方面,耐威科技经过并购进入晶圆制造范畴。2016年7月,公司完成对北京瑞通芯源半导体科技有限公司(下称“瑞通芯源”)100%股权的收买并间接控股了MEMS芯片制造商瑞典赛莱克斯(Silex Microsystems AB),买卖对价为7.50亿元,全体以刊行股分的体例付出,发生了5.37亿元商誉。收买瑞典赛莱克斯以后,耐威科技立刻开端结构MEMS在北京的代工生产线;同年11月,全资子公司纳微矽磊国际科技(北京)有限公司(下称“纳微矽磊”)以及瑞通芯源与国度集成电路家产基金配合签订增资协定,拟向纳微矽磊新增投资19.90亿元,个中瑞通芯源拟以现金认缴13.90亿元,家产基金拟以现金认缴6亿元,增资完成后,瑞通芯源将持有纳微矽磊70%的股权,国度集成电路基金将持有纳微矽磊30%的股权;纳微矽磊还与北京经济技术开发区办理委员会签定入区协定,将在北京经济技术开发区投资建立月产能3万片的MEMS8英寸代工生产线。而上市公司2016年岁暮账面净资产约为13.58亿元,根本无法累赘如斯重大的投资,需求经过定增召募资金,最初公司拟召募资金总额不凌驾20亿元,计划通过数次修正,在此期间,纳微矽磊改名为赛莱克斯微体系科技(北京)有限公司,瑞通芯源改名为北京赛莱克斯国际科技有限公司,停止2019年1月,现实召募资金净额为12.07亿元,此中家产基金认购了10.28亿元,现实管制人杨云春认购了2亿元。

大股东“另起炉灶”?

经由多年来的并购与融资,耐威科技在惯性导航、航空电子和晶圆制造三块营业均有募投名目,公司改名为赛微电子,静待各名目结出硕果。但是,2020年8月,赛微电子忽然颁布将其持有的全资子青州耐威100%股权及部门债务,以3.20亿元的价钱转予实控人杨云春和关联方青州航电智能科技合股企业,此中杨云春以2.16亿元受让青州耐威60%股权及和谈项下的全数债务,青州航电以1.04亿元受让青州耐威40%股权。此时,青州耐威已成为持股平台,本次生意触及的资产组还包罗镭航世纪51%的股权、海南耐威科技体系手艺研究院有限公司100%的股权、北京芯领航通科技有限公司51%的股权等十家孙公司的股权,这些孙公司大多于该年头以股权结构调解的名义被调解至青州耐威旗下。生意波及资产组的股权账面代价为2.42亿元,让渡价钱为2.60亿元,触及的债务账面代价为5980万元,意味着让渡价钱的增值率为32.23%。年产值可达10亿元的青州耐威航电产业园转眼间与上市公司形同陌路,且溢价率极低,为什么此中没有一家子公司落入非关联方的口袋呢?

从公然材料中能够窥见大股东的谋划疆土,凭据天眼查、企查查,杨云春任职及投资的企业多达50家,注册资本在1亿元以上的有久实融资租赁有限公司、哈尔滨船海智能配备科技有限公司、三亚依迈半导体有限公司、北京新丝路翻新科技有限公司、青州四时会创投基金合资企业、青州锐达电子科技有限公司、潍坊火石创业投资基金合资企业等,此中不乏与赛微电子同处于其余电子设备制造业、科技推广、运用服务业的公司。赛微电子的8英寸MEMS国际代工线建设项目于2018年年头动工扶植,2020年9月尾,一期产能月产1万片晶圆所波及的产线及超净间曾经建成并到达投产前提,实现正式临盆的时候估计为2021年二季度。而2019年定增实行后不久,杨云春便最先了大规模减持,据Wind统计,停止2020年11月减持套现金额累计为10.80亿元,持股比例由2019年的45.56%下落为38.39%。近来一次质押通告表现,停止2020年10月15日,杨云春累计质押股分1.55亿股,占其持有公司股分总数的62.51%,占公司总股本的24.27%。联系生意通告显现,2020年4月起,赛微电子拟在将来三年内向杨云春现金告贷不跨越2亿元,用于向子公司举行投资及弥补平常营运资金等,可见绝大部分融资与资助上市公司无关,也许大股东要在航空电子、半导体范畴大展宏图。

扩产“画饼”

瑞典赛莱克斯自2016年7月归入兼并报表后功绩稳步增长,业务收入由2017年的3.19亿元增加至2019年的5.35亿元,净利润从3509万元增加至1.50亿元,成为赛微电子的利润奶牛,在兼并报表营业组成里表现为MEMS晶圆制造营业和MEMS工艺开辟营业。赛莱克斯北京MEMS8英寸代工生产线一期1万片的正式出产工夫估计为2021年二季度,而2020年9月,赛微电子便迫不及待地发出向特定工具刊行A股股票预案,拟向8英寸MEMS国际代工线建设项目接续投入7.91亿元,向MEMS高频通讯器件制造工艺开辟名目投入3.26亿元,向MEMS先进封装测试研发及产线建设项目投入7.11亿元,其他5.18亿元用于弥补流动资金,拟召募资金总额不跨越24.27亿元。

事实上,赛微电子三季度末的资产负债率仅为19.72%,完整有威力经过债权融资,公司在复兴深交所询问函时表现,公司原设计经过债权融资体例投入5.98亿元以推进8英寸MEMS国际代工线扩产建立,为下降团体经营危害,现更改成经过本次向特定工具发行股票召募资金的方法举行投入,公司2019年定增召募资金净额与原设计的差额为1.93亿元,拟经过本次召募资金补足该部门差额;赛微电子还示意,瑞典赛莱克斯现有客户现实可切换至海内MEMS产线的定单范围尚具备不确定性,MEMS营业将来可否夺取到既有客户的大规模量产定单,以及可否继续拓展新客户以消化产能尚存在不确定性。

赛微电子拟以7.11亿元自行制作封装测试产线更值得斟酌,效益测算表现该名目完整达产后,估计可新增年均匀销售收入约13.14亿元,而可比工具晶方科技(603005.SH)的年化业务收入约为10亿元,尚不及赛微电子的效益测算,但晶方科技的净资产范围为22.32亿元,是7.11亿元的三倍有余。

2020年三季报显现,赛微电子的长时间股权投资为3.46亿元,其余非流动资产为2.53亿元,辨别占总资产的8.19%和5.99%,这些非必要的投入占用了公司大量资金。2020年前三季度,公司的业务收入为5.34亿元,扣非净利润为3458万元,事迹预报显现,2020年度,公司的业务收入为7.18亿-8.26亿元,扣非归母净利润为吃亏669万元-红利669万元,净利润比前三季度还少。2020年上半年,公司的固定资产折旧和无形资产摊销合计为3115万元,斟酌到航空电子营业已于2020年8月被剥离,四季度的折旧摊销金额应低于1558万元,云云看来,公司2020年度的净利润大幅缩水非同寻常。

停止发稿时,赛微电子未就本文所反应的题目作出回应。

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